Nižší daně, vyšší sazby: Co dalšího nadělí Amerika investorům v novém roce?

Investiční výhled největšího světového trhu

Ani poslední předvánoční týden nečekal investory sledující Spojené státy klid. Právě naopak! V plánu totiž nebylo nic menšího než schvalování pravděpodobně nejvýznamnějších daňových změn od doby Reganova reformního zákona z roku 1986. Hlavním lákadlem mělo být snížení korporátní daně ze závratných 35 na přijatelnějších 21 %. Změnu by americké firmy přitom mohly pocítit již v tomto roce. Internet proto neustále plní odhady dopadů těchto opatření na finanční trhy.

Vánoční svátky spolu s oslavou příchodu nového roku mají onu magickou schopnost ukolébat nejednoho pracovitého investora a odlákat jeho pozornost pryč od vývoje na finančních trzích směrem k daleko idyličtějšímu světu rozbalování dárků a setkávání se s dávno zapomenutými přáteli. Letos však konec roku ve Spojených státech nabídl vskutku zajímavou podívanou. Hlavním bodem programu v Kongresu totiž bylo schvalování kontroverzního návrhu daňové reformy. Ta přitom měla být naprosto stěžejní součástí programu domácí hospodářské obnovy nového prezidenta Donalda Trumpa stejně jako zkouškou toho, zdali se tento bývalý realitní magnát dokáže popasovat s věčně rozhádanými zákonodárci a „vnutit“ jim tak svoji vůli. Přestože totiž Republikáni drží v obou komorách většinu, ne všichni se s prezidentovou ekonomickou vizí bez výhrad ztotožňovali. A není divu! Hrálo se zde totiž dle mínění expertů o jednu z nejzásadnějších změn amerického daňového systému od konce druhé světové války. Srovnávat ji bylo možné snad jen s reformami prezidentů Johnsona a Regana z 60., respektive 80. let.

Přestože seznam navrhovaných opatření byl poměrně rozsáhlý, pozornost médií, podnikatelů i investorů mířila především k razantnímu snížení korporátní daně. Ta dosud činila 35 % a představovala tak jednu z nejvyšších mezi zeměmi OECD (Organisation for Economic Cooperation and Development). Republikány z obou komor schválený dokument nakonec přišel s jejím osekáním na 21 %, což je o procento více než požadoval Trump. Nutno ovšem podotknout, že ještě před rokem a čtvrt byl tento slib tehdy prezidentského kandidáta Trumpa považován za naprosto nereálný a s jeho naplněním nekalkulovaly ani velké americké korporace, jimž by měl především pomoci. Nyní je však již reformní legislativa schválena a čeká se na realizaci, která by dle mínění zastánců měla nebývale usnadnit život americkým podnikům a dát jim k dispozici daleko více peněz na rozvoj a investice do nových výrobních kapacit.

FED a predikce světlých zítřků

Přestože shoda nad dopady reformy mezi politiky i novináři nepanuje, minimálně jedna z nejsilnějších institucí amerického hospodářského systému se vůči ní zdá být relativně pozitivně naladěna. FED totiž v půli prosince po zasedání FOMC (Federal Open Markets Committee) ústy své dosluhující předsedkyně Janet Yellen oznámil navýšení úrokových sazeb o 0,25 %. Jedná se přitom již o třetí posun směrem vzhůru v tomto roce, který lze ústy hlavy centrální banky vysvětlit nejenom listopadovou nezaměstnaností na úrovni 4,1 % (nejnižší od roku 2001), ale především dobrými výsledky americké ekonomiky, která si v posledních kvartálech pravidelně připisovala kolem 3 %. Ostatně pokračování tohoto trendu FED predikuje i do následujících dvou let, když hovoří 2,5 % ročně. Jako hlavní důvod je přitom skloňována plánovaná daňová reforma. Jaký však bude její dopad na finanční trhy? Přetaví se předpokládané dobré výsledky hospodaření i do dalšího vzedmutí cenných papírů nejenom v Americe ale i globálně? Zde mezi analytiky komerčních bankovních domů a brokerských společností rozhodně nepanuje shoda.

Skrz růžové brýle se na další vývoj dívá například Keith Parker, hlavní stratég UBS, jež se pro média nechal slyšet, že se investoři se díky schválení reformy mohou těšit na další ziskově velice tučný rok. Dle jeho mínění totiž dopad nižších daní dosud nebyl v cenách akcií plně reflektován (konkrétně hovoří o cca 35 – 45 %) a hlavní pozitivní vlna teprve přijde. U indexu S&P 500 tak například uvádí cíl 3300 bodů, přičemž jej neznepokojuje ani fakt, že tento od srpna zaznamenal více než 8% nepřetržitý růst a většina titulů se nachází na historických maximech. Sám přitom rovněž argumentuje historií, když dokládá, že již zmíněné reformy z let 1964 a 1986 vždy vedly k výraznému vzrůstu hlavních indexů. Podobně situaci vidí i další analytici, když zmiňují, že hlavní motory těchto výsledků v podobě dobrých firemních výsledků, globálního rozvoje hospodářství a očekávání pozitivních daňových změn nadále zůstávají.

Ne každé zlato třpytívá se

Navzdory výše zmíněnému optimismu však nadále existuje silná skupina analytiků a investorů, která tento pozitivní výhled nesdílí. Ti totiž tvrdí, že akcie rostou již příliš dlouho a jejich další pobyt na maximech je více než nepravděpodobný. Ostatně S&P 500 si od počátku roku připsal úctyhodných 20 %, přičemž v posledních měsících lze vysledovat enormní zájem i velice drobných investorů o vstup na trh. Právě tento masivní nový příliv kapitálu (loni dle Bank of America až 264 miliard USD) totiž dle „škarohlídů“ označuje manickou fázi trhu plnou nerealistických očekávání, která vždy předchází silným propadům. Jaký tedy pro investory bude rok 2018, zůstává ve hvězdách.

Podobné články

Nikové investování – akcie s vysokým ziskem a určitou konkurenční výhodou
Investování

Nikové investování – akcie s vysokým ziskem a určitou konkurenční výhodou

Jan Železný - 11.09.2018

Hnát se za módními hvězdami novinových titulků může být bezpochyby cool, nicméně je třeba říci, že existují i mnohem zajímavější způsoby, jak…

Být či nebýt trader? Výhody a nástrahy obchodování na vlastní účet
Investování

Být či nebýt trader? Výhody a nástrahy obchodování na vlastní účet

Jan Železný - 03.09.2018

Divoká 90. léta i globální hospodářská krize zasely do srdcí Čechů hlubokou nedůvěru ve finanční trhy a investování obecně. Mnozí se proto i dnes…

NATLAND Group zvýšila v roce 2017 konsolidovaný čistý zisk na 120 mil. Kč.
Investování

NATLAND Group zvýšila v roce 2017 konsolidovaný čistý zisk na 120 mil. Kč.

Redakce MontyRich - 18.07.2018

Největšími transakcemi loňského roku byly pro Natland prodej polovičního podílu v karlovarském golfovém resortu a většinového podílu v AVANT,…

Trump vs Čína: Jaké akcie to „odskáčou“?
Investování

Trump vs Čína: Jaké akcie to „odskáčou“?

Jan Železný - 12.07.2018

Když prezident Trump začal poprvé hovořit o zavádění tvrdých celních opatření, většina komentátorů jeho slova připisovala pouze bojovné rétorice. O…

Jak proměnit své ztráty na burze v tučné zisky? Odpovědí je money management – 1. díl
Investování, Prémium

Jak proměnit své ztráty na burze v tučné zisky? Odpovědí je money management – 1. díl

Jan Železný - 11.07.2018

V propagačních brožurách brokerů o něm nenajdete ani slovo. Většina standardních burzovních školení se mu nevěnuje a autoři knih kapitoly o něm…

Kolik byste vydělali, kdybyste investovali do...
Investování

Kolik byste vydělali, kdybyste investovali do...

Milan Charvát - 10.07.2018

Nedávno jsem tu psal o několika zajímavostech, které byste měli znát o Amazonu. A jakmile člověk píše o Amazonu, narazí na jednu zajímavou myšlenku -…

Newsletter

Chcete kvalitní informace ze světa byznysu?

Přidejte se k 7 tisícům investorů, podnikatelů či obchodniků a začněte odebírat náš newsletter.

Červen 2018
+ PDF magazínu MontyRich
jako dárek
Souhlasím se zásadami ochrany osobních údajů
Neodesíláme žádny spam